配资炒股怎样 鸡蛋:淘鸡出栏是四季度关注重点
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摘要
今年在产蛋鸡存栏相对较高,中秋节前蛋价在市场紧平衡下持续上涨,节后至目前蛋价已经大幅回落。四季度理论在产蛋鸡存栏变化不大,不过预计短期淘鸡出栏将有增加,结合后期有元旦及春节备货需求,四季度蛋价或将呈现“下跌—上涨—下跌”走势。
一
在产蛋鸡理论存栏高企
去年下半年全国范围大量扩建鸡场,今年在产蛋鸡存栏量持续增加,钢联显示截至8月31日,全国在产蛋鸡存栏量12.09亿只,为第11个月增长,且处于近五年同期第二高,仅次于2020年。不过根据理论在产蛋鸡存栏公式,在产蛋鸡存栏=前一个月在产蛋鸡存栏+前4个月蛋雏鸡存栏-前17个月蛋雏鸡存栏,9月和10月新增在产蛋鸡理论为负,11月和12月新增在产蛋鸡理论为正,从而未来在产蛋鸡理论存栏将有先下降再走升趋势。总体来看,在产蛋鸡存栏将持续处于12亿只左右浮动,理论存栏高企。
不过理论在产蛋鸡存栏高企并不意味着蛋价下跌,此时还要考虑两个因素,一是需求端变化,二是淘鸡出栏变化。
二
中秋备货需求旺盛,节后需求缩减
月饼作为中秋节专属食品,因鸡蛋是多数月饼的重要原料,历年中秋都是当年鸡蛋需求最旺盛的时点之一。今年中秋备货行情同样高涨,中秋节前河北产区蛋价持续上行,最高涨至接近5元/斤,为今年最高。
另外蔬菜价格高企也为蛋价提供支撑。农业农村部显示,今年菜价整体偏高,尤其进入8月之后,菜价更是一路攀升,截至9月27日,28种重点观测蔬菜平均批发价6.46元/公斤,为近5年最高水平,且远高于往年同期。
不过中秋过后,尽管国庆节存在部分备货需求,但难掩需求下滑趋势,近期蛋价已经大幅回落,节后蛋价有继续走颓风险。另外从往年来看,元旦及春节前备货也将在11月左右启动,届时将再有大量需求出现。
三
淘汰是存栏变化的关键变量
新增补栏和淘汰出栏是调节在产蛋鸡最重要的短期变量,其中新增补栏可以通过种蛋企业鸡苗销量及排单确定,但淘汰出栏则更多的由养殖企业依据淘汰和延养利润对比决定。一般当养殖企业对后市蛋价预期下跌时,其后淘汰利润均会大于延养利润,淘鸡出栏量则短期增加,今年中秋前即有所表现,钢联统计的淘鸡出栏日龄由节前偏高的516日降至513日;当养殖企业出现综合养殖亏损时,淘鸡出栏量则持续增加,今年2月至5月即有所表现,钢联统计的淘鸡出栏日龄由2月最高的528天持续降至508天;当养殖企业出现净亏损时,便可能出现超淘现象,也是在今年4月底,由于饲料价格持续走低,且养殖户对五一后蛋价预期继续悲观,于是4月下旬便发生一波超淘,即淘鸡日龄降至508天。
当前市场仍在延续第一种情况,目前国庆备货已经结束,产区蛋价大幅下行,多数地区的淘鸡价格也在回落,而饲料原料价格表现坚挺,此时的淘汰利润大于未来的延养利润,从而我们预期节后淘鸡出栏必将增加。不过由于饲料成本相对低廉,综合养殖利润仍会在较长时期内持续存在,我们预计淘汰量或有限,而引发超淘更是小概率事件。
四
四季度蛋价走势或呈现“下跌—上涨—下跌”
在产蛋鸡存栏高企是客观存在,双节过后短期下游需求大幅减弱,尽管近两个月的理论新增存栏为负,但预计鸡蛋基本面将呈现供强需弱的情形。而在蛋价持续走弱背景下,淘鸡出栏增加则会削弱鸡蛋产能,届时至11月当下游开始进行元旦备货时,预计需求增加将再次对蛋价形成支撑;而同时随着理论新增存栏再次增加,鸡蛋产能提升将削弱蛋价上涨幅度,且春节后市场下游需求再度转弱配资炒股怎样,蛋价将继续下行,从而四季度蛋价或呈现“下跌—上涨—下跌”走势。尽管我们根据理论推算如此,不过仍需关注具体淘鸡出栏情况,而目前鸡蛋期货近强远弱结构明显,策略上建议择时正套参与。